【創辦人撰文】8 月經濟預測全面上調，再全球化、生產力推升行情！

本內容同步收錄於 2023.08.01 發佈的 8 月投資月報〈創辦人引言〉

Dear all,

7 月全球股市幾乎再現全面上漲格局，美國三大指數道瓊、S&P500、Nasdaq 同步上漲 3 ~ 5%，歐股、亞股同樣有 1 ~ 3% 的成長，印度股市創高。而在通膨緩解下，美元指數下跌 -1.2%，美債殖利率震盪，原物料反彈至今年來區間高位，西德州原油上漲 14%。

通膨與升息不再影響行情：本月通膨更顯著的滑落，利率成功對焦

美國通膨如期出現明顯且令人信服的滑落，6月公佈的 CPI 季調年增再度大幅滑落至 3.09%（前 4.13%），更加激勵市場的是大幅優於預期的核心 CPI，季調年增 4.86%（前 5.33%），也促使聯準會於 7/27 上調升息 1 碼後，於會議聲明稿直接點出將再放慢未來升息步伐，甚至就連過往鷹派的歐洲央行也點出 9 月可能暫停升息的訊號，如同上月所述，我們認為即便利率還有上調空間，對市場的影響也將大幅降低，研究員在最新報告中提及的兩大觀察指標：MCT 核心通膨趨勢、金融脈衝成長指數[FCI-G] 全面滑落，均可驗證上述論點。

美國經濟已無衰退疑慮，其他國家緩慢跟上

在經濟方面，7/25 IMF 最新報告中上調了全球 GDP 至 3%（原 2.8%），我從中看到幾項趨勢，並結合Ｍ平方研究團隊的看法。

幾乎所有經濟體均呈現上調，下圖可見，無論是美國、歐洲、日本、甚至新興市場 IMF 均全面上調今年 GDP。尤其強者恆強，如去年已高成長的印度在今年仍有突破 6% 以上的 GDP 增速，如同本篇報告，印度經濟、股市傲視全球。
佔比最高的美國上調至 1.8%（原 1.6%），已無衰退疑慮，無論從剛公佈的美國 Q2 GDP 季增年率 2.4％、年增率 2.6％，非農月增維持 20 萬人之上，兩大消費者信心同步攀升，紐約聯儲也預估未來 4季 GDP 持續好轉，種種跡象顯示美國經濟衰退疑慮已不存在，將扮演支撐全球的要角，帶領全球走向復甦。
製造業國家仍表現相對疲弱，未經上調的集中在製造業為主的經濟體，中國維持在 5.2% 成長、德國則逆勢下調至 -0.3%，符合我們 8 月月報所述，中國經濟在年初解封潮過後，延續性不足，零售銷售自高成長逐步趨緩，德國 7 月 PMI 明顯降至 38.8（前 40.6），可見製造業、商品消費仍在打底階段，一定程度壓抑通膨，也驗證產業、經濟體錯置，U 型復甦的看法。