統一投資Yahoo台灣！線下零售王佈局過氣電商，賭的是什麼？

二月二日，統一集團發布重訊，將以子公司開曼統一控股有限公司（CaymanPresident Holdings Ltd.）名義，認購Yahoo奇摩台灣電商發行2500萬美元（約新台幣7.8億）可轉換公司債。

即使統一特別聲明，此次純粹為財務投資，跟股權無關，不排除未來與Yahoo奇摩台灣在電商有進一步合作。

但電商界人士解讀，這紙交易背後代表的意義有二。一是統一和全聯繼爭搶家樂福後的二次交手，統一再下一城；第二則是統一積極入主Yahoo奇摩台灣電商，只差臨門一腳。

Yahoo奇摩與PChome，市場二大搶手標的

經營台灣市場超過二十年的Yahoo奇摩台灣，是在PChome之前的台灣第一代電商平台霸主，極盛時期拍賣、購物加商城的年交易額超過500億新台幣。

 近年來隨著Yahoo奇摩美國總部股權多次轉換，導致台灣人事動盪，營運狀況每況愈下，年營收剩不到150億，去年貨量占比更僅剩2.5％，2023年7月宣布收掉Yahoo奇摩商城，出售消息更是不絕於耳。

早在2021年，就傳出台哥大、台新銀行聯合新光三越兩組人馬都想買Yahoo奇摩的台灣電商。

據說後來台新幫一方面嫌Yahoo奇摩開價太貴，再加上新光三越日本股東不同意而作罷，而本來應允購入的台哥大，也在最後一刻縮手，雙雙破局。

「30幾億買一家虧損公司就算了，往後每年還要付給雅虎奇摩品牌授權費，實在不划算，」一位當年居中協調者透露。

後來這些零售業買家把收購對象從Yahoo奇摩移轉到疫情後業績急轉直下、市值只剩下60.89億的PChome。但當時董事長詹宏志談併購，都給了閉門羹。 「PChome的股權太分散，收購起來有點麻煩，」一位評估過的電商高階主管直指。

連年虧損、想賣又賣不掉的Yahoo奇摩不想再等，決定改變策略從全部出售，改成分階段引入資金，再轉換成股份。

最後有意願談下去的買家，只剩下手握全通路的統一集團和超市龍頭全聯。

統一對上全聯！第二回合

這不是雙方第一次交手。前幾年全聯董事長林敏雄不只一次跟記者說，他最想買下的其實是台灣家樂福，但握有家樂福四成股權的統一不可能答應。 

2021年全聯併購大潤發後，再買家樂福的機率微乎其微，隔年統一集團以311億收購台灣家樂福六成股權，結束了第一回合。

經過疫情三年，沒有一家實體零售敢忽視線上通路的重要性，統一和全聯也從線下戰到線上。

先說全聯，併購大潤發後，雖然上線一年的PXGO！「隔日達」品項擴增到4萬種，但跟momo460萬品項比起來，不過百分之一，嚴格說來還沒真正跨入電商的門檻。

統一超商旗下經營線上的子公司也好幾個，還有三家資訊系統公司，但除了康是美，其他多半也是載浮載沉，去年博客來還一度虧損。

舉例來說，統一超商自稱「二樓」、從型錄出發的線上購物，已歷經多次轉型、改名、組織調整，目前改由康是美統整。一位統一超子公司主管不諱言，「我們什麼類型的電商都有，但什麼都做不好。」

統一和全聯爭相入主Yahoo奇摩台灣電商，不外乎希望加快自己的電商腳步，「Yahoo電商還是有會員、商品和人才的剩餘價值，也許現在沒有很強，但有一定基礎，至少比從零開始好，」一位電商高層持平說。

統一最後出線的原因，就是態度積極，「全聯給的條件沒統一好，再加上Yahoo要求未來的資金投入承諾，全聯也不認同，」一位Yahoo奇摩主管轉述，全聯認為這個交易划不來，態度轉趨保守。

統一贏在未來資金承諾

那麼這項重訊能代表統一和Yahoo奇摩簽字結婚嗎？倒也未必。

 「其實還沒完全談好，而且考慮公平會，才採分階段進行，」一位知情人士分析，等不及的Yahoo奇摩，先發行一部分台灣的可轉換公司債，讓統一資金進來，後續談得攏的話，就能轉換成股權。

對統一來說，這也是進可攻退可守的權宜之計，「可轉換公司債代表萬一未來沒有交集，統一不想轉換成股權，Yahoo奇摩就得贖回還錢，」這位知情人士說。

統一投資Yahoo奇摩的台灣電商，等於是賭一個翻轉線上的機會，線下零售之王能否再下一城，考驗的是他們借力共贏的整合力。