AI股漲多拉回，還能進場嗎？兩表解析個股、ETF投資心法

台股加權指數2月27日一度站回一萬九千點大關，但盤中重挫195點，收盤微跌0.5%，以電子零組件類股跌2.39%、電腦類股1.87%最多。

相較本週以來，台灣的AI概念股漲跌互見。輝達業績超過市場預期，股價站上790美元，繼續挑戰歷史，半導體公司博通也續新高。台美通吃的晶圓代工巨頭台積電，也再次進逼700元台幣的歷史價位。

美巨頭攻頂，台股卻不篤定，現在適合投資人進場買AI股嗎？

現在適合進場買AI股嗎？

「趨勢在，但需要時間，」台新投顧副總經理黃文清說。

黃文清認為，自前年ChatGPT問世後，除了坐擁OpenAI的微軟獨佔鰲頭，接力推出Azure、Copilot服務外，亞馬遜、Meta也擴大建置資料中心，Google推聊天機器人Bard等，巨頭紛紛搶佔AI市場，也帶動AI伺服器需求暴增，締造「輝達傳奇」。

「今年AI股上半年的重點，一定還是在AI伺服器，」黃文清認為，包括伺服器的晶片和關鍵零組件的上游、伺服器代工廠的中游供應鏈都會持續受惠。

AI個人電腦和AI手機則慢一些。國際研調機構Canalys預估，2024 年AI PC佔總體出貨量約19%，2025年則將成長至37%。中信投顧也認為，微軟計劃在2024年推出搭載Copilot AI的Windows 12，料將引領PC換機潮。

身為輝達主要AI伺服器外包設計製造公司，美超微股價狂飆。（邱劍英攝）

AI手機與PC爆發，得等下半年

手機部份，三星今年發表首支AI旗艦機Galaxy S24，擁有即時翻譯、智慧相片編輯功能，聯發科旗艦級天璣9300、高階天璣8300也都支援生成式AI。

富邦投顧報告預估，AI手機滲透率在2024年將達8%，明年15%。

因此，黃文清認為，手機、電腦這兩個題材反映在股價成長「會比較慢一點」。因為目前標榜的功能，都是過去就有的即時翻譯、修圖等，尚未出現殺手級應用，所以消費者還是在觀望。

但長期來看，為了搭載AI功能，硬體升級勢在必行，「可能下半年會出現換機潮，」黃文清預估。

第二季可能回檔

股價是市場的領先指標，只要產業想像空間非常大，股價一定先跑到前面。只是，黃文清認為，相較於2023年股價一路看漲不回，2024將是不斷修正整理的「停看聽」。

他預測，在輝達財報公布後，上行會相對告一個段落。接下來須留意3月份輝達新品及其對供應鏈影響。

除此之外，由於近期美國聯準會官員放話，讓市場對美國降息的預期延後至下半年。在利多出盡、高利率續行的前提下，也要觀察企業獲利能否跟上股價成長。

台新投顧估計，股價整理的時間，落在第二季的可能性比較大。「不要太過興奮去追價，冷靜下來找機會，」黃文清提醒。

也有人透露更深層的擔憂。

第一金全球AI機器人及自動化產業基金經理人張銀成認為，消費者日常的AI需求提高，帶動手機、PC或軟體服務商獲利，後者回購晶片、伺服器等AI基礎建設，產業鏈共同受益，才能形成正向的「獲利閉環」。但現在除了伺服器供應鏈以外，下游廠商都在付錢。

張銀成指出，最好的情況是，微軟、Google等大廠的AI服務，迅速融入消費者生活，否則在伺服器的需求趨緩後，就需要其他動能去推動產業獲利更進一步。

不過，若降息真的確定，降息前夕資金湧現，股價可能會更高，「降息前先入場比較有利，」統一FANG+ ETF經理人林良一說，近期OpenAI發表「以文生影」的殺手級應用Sora，代表算力、資料傳輸都會再升級，AI議題今年仍相當有發展空間。

辨識AI在營收的真正佔比

沾上AI題材的股票，都可能成為飆股。但如果AI貢獻獲利速度不夠快、比重不夠高，相對高漲股價來說，本益比就會顯得高，目前台股AI概念股，多在20倍至100倍，怕買貴、買錯，如何挑選標的顯得格外重要。

黃文清建議，首先可看公司在AI在供應鏈角色重不重要，比如輝達晶片供應鏈、各大雲端服務廠商的伺服器供應鏈等，誰會先受惠。

其次，要去追蹤企業的AI營收和獲利，也就是AI純度。

以台股來說，AI伺服器公司也做傳統伺服器，但近年AI以外的消費電子需求都不好，可能拖累獲利。投資人除了自己做功課外，最好的方式是研讀各家研調機構報告。

如果是沒時間做功課，或想分散風險的投資人，可以買進AI相關的ETF。黃文清建議觀察基金的前十大持股，像是輝達、微軟、亞馬遜這些指標型巨頭，都可以佈局，一籃子股票也可能包含後起之秀，進而攻、退可守。

投資AI，要抱長線的心態，承受短期波動，看緊趨勢，才有機會享受科技發展帶來的豐厚果實。（責任編輯：洪家寧）