讀書心得－《The Success Equation》成功與運氣
在看超值投資的時候，討論均值回歸的概念有提到這本書，讓我對此書產生了興趣，這本書是2012年出版的，剛好天下在今年3月時出版中文版，還很新，就這個機會讀了一遍。
讀完之後內容其實某種程度上我覺得是比較偏向《精準預測》那一類的書籍，使用了很多統計的研究，讓我們可以用比較理性的角度去判斷事情的面向。內容其實也提到了很多經典書籍所包含的概念，讓我們再去重新思考當我們想要藉由過往的成功，去預測或評估未來的成功性時，需要考慮到哪些重要的環節。
是能力還是運氣？
當我們提到統計數據時，最常使用的就是運動競賽的例子，其所可以獲得的資訊最多，也最為準確。一位偉大的網球運動員，跟一支擁有眾多明星球員的棒球隊，所獲得的傑出成就，是什麼因素造成？為什麼最優秀的幾位網球員可以連續幾年排行在世界前幾名，而去年美國大聯盟的冠軍今年卻不一定可以進季後賽？如果以書內的書中的論述來說，其實兩者之間還是有區別的，這我們就可以運用作者所提到「能力」與「運氣」的兩個因素去討論，有可能是因為網球比賽的個人能力可以達到充分發揮，而棒球比賽有太多隨機因素，一個打者打擊出去，受到其他因素影響這個球是否可以形成安打的因素太多，可以造成比賽的輸贏的因素，也太多了，這時候除了球員的能力之外，運氣這個因素也佔了很大的成分。
以上述這個例子再來引申到商業或投資上面，我們也可以找到共通點。作者提出「運氣與能力光譜」上這個概念，可以讓我們很具體的了解兩者之間的關係，找出一件事情的本質。
用三個問題來判斷一件事情在光譜上的位置
- 因果關係：如果我們可以很清楚找到原因，就表示這件事情勢比較偏向光譜上能力的那一端。
- 回歸率：若是由能力主導的活動，回歸均質的現象比較慢。
- 在哪些領域的預測比較準確？這時候則必需檢視過去的紀錄是否是一個可靠的指標了。
這三個問題又可以分別再深入討論。我比較關注的是，既然可以明確的判斷，那為什麼又會預測失準呢？作者在書內又舉了很多例子讓我們可以更有脈絡的去進行分析。一般人常見的錯誤，是陷入所謂的「因果謬誤」，也就是根據不充分的證據便輕易的認定其因果關係。
真正的因果關係應該是穩定、線性的，穩定的意思是這些活動的基本結構長久都不會改變，線性是指某個特定行動每次都會產生同樣的結果反應。當確立了明確的因果關係後，我們也可以認定在這件事情上，「能力」的影響力應可超越運氣的影響力，我們可以藉由認真的練習來得到回饋，花時間與精力成為專家。
回歸均質的現象
而均值回歸又要怎麼去檢視呢？這時候會有一個陷阱藏在裡面，我們在談均值回歸的時候，應該對平均值有概念，若是有少數極端大的值，以及眾多小數值去影響平均值就沒有太大意義。當一件事情中運氣所佔的成分較高，回歸均值的現象會快很多。所以我之前思考回歸均值在投資中扮演的角色時，應該要加上其他附加條件。前提是投資人對市場價格的短期隨機波動反應過度，而這種過度反應造成股價暫時背離真值，久而久之，股價後來會對著真實的價值的均值回歸。這是建立公司基本面上「能力」的展現，所以步調是緩慢而穩健的。當市場參與者一直高估熱門股的未來成長率，不知道比較可能的結果是回歸均值，那則有很大的可能遭受損失。葛拉漢曾說：價值投資預期股價在短期內會偏離真值，但長期會回歸真值。價值也會波動，我們犯的錯誤是檢視一檔股票的財報、分析其基本表現，從而認為走勢會延續下去。
如何提高預測的準確性？
最後一個問題是，在哪些領域的預測比較準確？如何運用統計數據來進行有效的預測，應該用兩方面檢視，一是持續性，又稱為信度（reliability），也就是能穩定的重複先前表現。另一則是預測性，又稱為效度（validity），這又可以再回到我們的第一個問題因果關係來討論了。統計學家會透過相關係數來評估持續性和預測值，決定要用哪一種統計，必須先把目標訂清楚，你希望用這些統計數據做什麼，再來必須決定那些因子能夠讓這些目標成真，故必須把因果理論轉化成可觀察與測量的數據，如此便能評估，能力（高穩定性）究竟對目標（高預測值）有多少貢獻。
本書作者使用了更淺顯易懂的筆法描述了關於決策過程的注意事項，並提供了我們面對能力與運氣的時候，應選擇什麼方法去分辨並採用可行的分析，讓我們可以更穩步的邁向成功。若用《精準預測》裡面的話來說，平靜接受我們不能預測的事，勇敢預測我們能預測的事，並睿智看出其中差異何在，轉化成本書的話語，面對運氣，應該抱著處之泰然的態度，即便運氣在過程中扮演了某種程度的角色，但在長時間之下，有能力的人還是可以得到應有的報償。
