M 平方建立全新單元 波動率觀測站 ，波動率是什麼？如何應用在實際投資中？疫情二次爆發，最近的美股市場恐慌嗎？
近期市場因二次疫情而有疑慮，到底恐慌情緒會不會像今年 3 月一樣，造成 美股 劇烈崩盤呢？
M 平方因應時勢，開發了全新單元－ 波動率觀測站 。除了可以藉由波動率變化，觀察美股市場的恐慌程度外，觀測站也一併提供如中國、新興市場、原油以及黃金等不同市場的恐慌程度數據，期望作為投資人加減碼的參考指標。
波動率觀測站簡介
M 平方擷取美國芝加哥期權交易所（CBOE）的波動率數據，分為以下四大類市場
美國市場
美國市場波動率是由相對應的指數期貨選擇權市價，藉由選擇權定價模型（Black-Scholes Model）反推算出的隱含波動率（Implied Volatility），隱含波動率可作為市場對於美股未來不同天期預期的波動程度，除了 S&P 500 指數有另外提供 9 天期、 3 個月、 6 個月外，其餘指數皆為對未來 30 天的預期波動程度。
- VIX 波動率指數（VIX）
- NASDAQ-100 波動率指數（VXN）
- 道瓊波動率指數（VXD）
- Russell-2000 波動率指數（RVX）
- S&P 500 9 天波動率指數（VIX9D）
- S&P 500 3 個月波動率指數（VIX3M）
- S&P 500 6 個月波動率指數（VIX6M）
非美市場
非美國市場波動率是由相對應的 ETF 選擇權市價，藉由選擇權定價模型（Black-Scholes Model）反推算出的隱含波動率（Implied Volatility），隱含波動率可作為市場對於不同標的未來 30 天的預期波動程度。
商品及外匯
商品及外匯波動率是由相對應的 ETF 選擇權市價，藉由選擇權定價模型（Black-Scholes Model）反推算出的隱含波動率（Implied Volatility），隱含波動率可作為市場對於不同標的未來 30 天的預期波動程度。
- 原油 ETF 波動率指數（OVX）
- 黃金 ETF 波動率指數（GVZ）
- 能源 ETF 波動率指數（VXXLE）
- 黃金礦業 ETF 波動率指數（VXGDX）
- 白銀 ETF 波動率指數（VXSLV）
- 歐元 ETF 波動率指數（EVZ）
個別股市
個別股市波動率是由相對應的個股選擇權市價，藉由選擇權定價模型（Black-Scholes Model）反推算出的隱含波動率（Implied Volatility），隱含波動率可作為市場對於個股未來 30 天的預期波動程度。
波動率的特性
M 平方將分別藉由以下圖表來說明波動率特性：
▌ 美股市場波動率指數
以 S&P 500 、 NASDAQ-100 、 道瓊 ，以及 Russell-2000 等四大美股市場波動率指數為例，小型股指數代表的 Russell-2000 波動程度會比大型股為主的指數高。
▌ S&P 500 波動率指數
以 S&P 500 指數 波動率為例，不同天期的波動率，在正常多頭的情況下，短天期波動率會比長天期波動率小（ 9 天 VIX9D ＜ 30 天 VIX ＜ 3 個月 VIX3M ＜ 6 個月 VIX6M）。
然而，一旦發生恐慌時，不論長短天期波動率皆會飆升，且短天期波動率會飆升比長天期更加快速，此時也通常是風險來臨的時刻。
▌ 原油、黃金 ETF 波動率指數
波動率指數通常與其標的走勢呈反向變動關係。
另外，在一般市場環境下，波動率並不會有太大的起伏，但是當市場恐慌時，波動率會急速飆升，換言之，波動率有急漲的特性。
波動率的四大特性
1. 波動率通常與其標的走勢呈反向變動關係。
2. 小型股指數的波動率通常較大型股為主的指數波動率高。
3. 在正常多頭市場情況下，短天期波動率會比長天期波動率小！
4. 當市場恐慌時，波動率會急速飆升，且短天期波動率會飆升的比長天期更加快速。
疫情二次爆發，最近的美股市場恐慌嗎？
觀察今年以來的 長短天期波動率差 ，在 3 月美股崩跌時曾大幅度的翻負，顯示風險急劇飆升、市場恐慌情緒蔓延。
而近期市場行情因為......
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